风险平价策略的优势与劣势

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优势

控制风险

风险平价策略的核心是将投资组合的风险平均地暴露在不同的经济环境中，从而对冲市场环境的风险。这种策略可以帮助投资者控制风险，使得未来无论处于哪一种经济环境，该投资组合的风险都是可控的。

真实的风险分散

理论上说，风险平价策略建立了一个真实的风险分散投资组合，通过将风险水平设置在相同范围来规避单一资产下跌对整体组合造成的影响。

提高夏普比率

风险平价策略通过风险对冲实现了相当高的夏普比率。

劣势

收益率偏低

风险平价策略的缺点是收益率偏低，原版是通过给债券加杠杆。这对比普通人有难度。

风险因子预测的不确定性

风险因子/情景向资产价格的传递关系不准确，可投资标的对指数的跟踪存在差异，合规和风控等因素限制杠杆的使用。

面临黑天鹅事件时的表现

当疫情和原油价格战成为黑天鹅，引发了一直被压制的金融系统性风险，同时叠加整个市场对未来需求的预期降到低点，导致了全资产定价逻辑混乱，造成了曾经适用的模型策略一概失效。

供图：作者/或供稿单位授权

编辑：刘伟

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