“一鱼多吃” 监管剑指“看门人”

1. 什么是“一鱼多吃”

“一鱼多吃”原本是指用一种鱼做出多种不同的菜肴，这里的“鱼”可以理解为企业，而“多吃”则是指在企业上市的过程中，不同的利益相关者通过不同的方式获取收益。在金融领域，这个问题通常指的是保荐机构和中介机构在企业上市过程中的一些不当行为。

2. 保荐机构的责任

保荐机构在企业上市过程中承担着重要的角色，他们是企业的“看门人”，负责确保企业的财务报告和其他公开披露的信息的真实性和准确性。然而，在实际操作中，一些保荐机构为了追求利益，会出现不尽职尽责的情况，例如将IPO当成天使轮投资，或者通过突击入股等方式获取投机收益[[2]()]。

3. 监管措施

为了规范市场秩序，保护投资者的利益，监管机构对保荐机构的行为进行了严格的监管。例如，有的券商会在报价阶段联合部分机构抬轿，以此抬高企业的发行价，获取较高的保荐承销费用。此外，有的券商会借道子公司参与首次发行战略配售，以获取更高的收益。这些行为都被视为不正当竞争，受到了监管机构的处罚[[2]()]。

4. “一鱼多吃”的负面影响

“一鱼多吃”的行为不仅损害了投资者的利益，也对企业的长期发展造成了负面影响。例如，有的券商为了提高项目过会的概率，会为几乎没有收入和利润的公司选择第五套上市标准，这种做法虽然可以帮助企业上市，但却可能导致企业未来的业绩出现问题[[2]()]。

5. 如何解决“一鱼多吃”的问题

有专家建议，应对保荐承销费用的收取比例作出限制，比如确定计提比例最高不超过5%，同时对最低计提比例不加限制，由保荐机构进行市场化调节。这种限高不限低的做法，有利于降低发行人的发行成本，同时也有利于增加保荐机构的竞争力[[2]()]。

总的来说，“一鱼多吃”监管剑指“看门人”反映了监管机构对企业上市过程中的不正当行为的严厉打击，这对于维护市场的公平性和稳定性具有重要意义。